公司快评 | 美锦能源股价逼近两年新低，“氢能源龙头”维持市值不能光靠讲故事

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每经评论员 黄宗彦

在6月13日收盘后，昔日的氢能源概念龙头美锦能源（SZ000723，股价6.75元，市值292亿元）股价已临近两年新低。

股价持续下跌，市值大幅缩水等一系列问题引发市场高度关注。并且，公司控股股东美锦集团所质押的股份数量庞大，几近100%的比例引发了市场对平仓风险的担忧。此外，旗下两家氢燃料电池车企飞驰汽车和青岛美锦新能源的业绩也不尽如人意，深交所向公司发出了关于质押股份、净利润下滑以及补贴收入依赖等方面的问询函。

笔者认为，这一系列问题的背后，折射出的是公司在氢能源领域发展遇阻有直接关系。

首先，股价大跌揭示了美锦能源公司经营问题的存在。公司2022年计提信用减值损失、资产减值损失共计2.85亿元，转回或转销金额共计4.86亿元，原因及合理性受到监管质疑，使投资者对其未来发展充满了不确定性。加之控股股东高比例质押股份的负债压力，可能对公司的生产经营产生不利影响。

其次，飞驰汽车和青岛美锦新能源在氢燃料电池车领域的表现也未达预期。飞驰汽车净利润持续下滑，并且未计提商誉减值，引发了深交所的质疑。此外，公司对补贴收入的依赖程度以及补贴的可持续性也成为关注焦点，这对于新能源汽车业务的稳定发展至关重要。

第三，公司募集资金的变更以及募投项目进展的不顺利也引发了监管的追问。公司短时间内变更募投项目的原因以及项目的可行性和必要性成为关注点。另外，华盛化工新材料项目未达预计效益也需作出解释。

综上，美锦能源股价的大幅下跌以及所涉及的问题凸显出公司经营风险和氢能源行业面临的挑战。投资者和监管机构都对公司的质押股权、业绩下滑以及补贴收入依赖等方面提出了质疑，对公司未来的发展提出了重要的考验。曾因氢能源概念分别在2019年和2021年受到两次热炒的美锦能源，如果所投项目不能带来实质转化，终究只能在二级市场昙花一现。

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